El presidente Donald Trump ha dedicado veinte meses a proclamar que Estados Unidos se hallaba al borde de un auge económico.

No obstante, el sorprendentemente favorable informe sobre el empleo publicado el viernes terminó por suscitar un profundo malestar en Trump.

Las cifras de empleo de agosto podrían haber sido un respiro bienvenido tras meses de contratación lenta y de inquietudes inflacionarias que han pesado sobre Trump y su partido a dos meses de las elecciones.

Sin embargo, hablando desde la Oficina Oval, Trump optó por expresar una serie de quejas sobre la inflación y las tasas de interés.

Su enfado se dirigió contra los mercados financieros, la Reserva Federal y los socios comerciales de Estados Unidos.

Cuestionó la idea comúnmente aceptada en economía de que el sorprendente aumento de 162,000 empleos en agosto podría contribuir a las presiones inflacionarias.

"El éxito no genera inflación; es la estupidez la que la provoca", se desahogó Trump en el Despacho Oval, al tiempo que calificaba de "absurdo" que los mercados bursátiles se desplomaran el viernes a raíz de las inquietudes inflacionistas.

La confluencia, durante su segundo mandato, de un frenazo en la contratación y de unos precios al alza ha sido una losa para Trump y para su promesa de desencadenar de inmediato un crecimiento económico de proporciones históricas.

“En cuanto gane las elecciones, pondremos en marcha sin dilación un nuevo auge económico de Trump”, declaró Trump en un mitin celebrado en Carolina del Norte en agosto de 2024.

Sin embargo, hasta la fecha, la economía ha venido creciendo a un ritmo aproximado del 2% anual, un avance más modesto que el registrado durante la gestión de Biden.

Trump atribuyó su fracaso en lograr un crecimiento más sólido a los mayores costos de interés de la deuda pública estadounidense, señalando en redes sociales que Washington podría responder cesando el comercio con países extranjeros.

Estas tasas han venido aumentando debido a la inflación persistentemente alta, impulsada por los aranceles de Trump y la escasez de petróleo ocasionada por el conflicto en Irán.

La deuda nacional ya superó el alarmante umbral de 40 billones de dólares, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron el viernes hasta el 4,79%.

Dado que el crecimiento prometido aún no se ha materializado, el presidente ha visto mermada la confianza pública en su capacidad para dirigir la mayor economía del mundo.

Sus propias políticas han contribuido en gran medida a la inflación y a los elevados tipos de interés que ahora intenta atribuir a otros.

La credibilidad de la administración en cuanto a crecimiento, inflación, tasas de interés, deuda y dinámicas de déficit se ha visto erosionada por unas predicciones exageradas que no se corresponden con la realidad económica, afirmó Joe Brusuelas, economista jefe de la consultora RSM US.

Si la Reserva Federal cediera a las presiones de Trump y redujera su tasa de referencia para inyectar más liquidez en la economía estadounidense, el consiguiente flujo de efectivo podría agravar la inflación y solo añadiría más quebraderos de cabeza, tanto políticos como económicos.

No obstante, el mandatario cuestionó este principio fundamental de la política monetaria.

El viernes afirmó que el producto interno bruto se expandiría “12, 13, 14, 15%” de reducirse los tipos de interés, al tiempo que parecía hacer caso omiso de los riesgos inflacionarios.

“Podríamos contemplar un PIB que batiría todas las marcas históricas”, afirmó Trump.

La aprobación del presidente en materia económica se situaba en un exiguo 32% a mediados del verano, según una encuesta del Centro de Investigación de Asuntos Públicos Reporters-NORC.

Cuando los republicanos se enfrentaron por última vez a los votantes en las elecciones de mitad de mandato de 2018 bajo el mandato de Trump, su respaldo económico alcanzaba el 50%.

La amenaza de Trump de interrumpir el comercio exterior podría socavar el crecimiento económico, erosionando aún más su popularidad.

Sus recientes aranceles impuestos a Canadá se han convertido en un lastre para los republicanos en las contiendas por el Senado en Maine y Míchigan.

Los funcionarios de la administración Trump sostienen que sus políticas están logrando el efecto deseado.

Argumentan que el progreso en inteligencia artificial impulsará un notable aumento de la productividad, lo que a su vez fomentará el crecimiento económico.

Además, afirman que los aranceles del año pasado deberían eventualmente atraer más manufactura a Estados Unidos, mientras que los recortes de impuestos de Trump incentivarán una mayor inversión empresarial, y las medidas de su gobierno para detectar fraude generarán ahorros para los contribuyentes.

“Anticipo un crecimiento más pronunciado”, declaró Christopher Phelan, presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca.

“Estamos implementando medidas encaminadas a propiciar resultados favorables”.

Phelan señaló que los recientes aumentos en el empleo han sido aproximadamente el doble de lo necesario para igualar el crecimiento de la población.

Considera que es muy posible que las mejoras en productividad impulsen el crecimiento general en los próximos años, aunque admitió que ese crecimiento por sí solo podría no bastar para resolver todos los problemas financieros del país.

Dado que los gastos de la Seguridad Social y Medicare aumentan a un ritmo más acelerado que los ingresos, resulta improbable que el crecimiento económico por sí solo logre mitigar de manera significativa los déficits presupuestarios.

Si el crecimiento económico de Estados Unidos lograra mantenerse por encima del 3% anual durante la próxima década, eso solo alcanzaría para estabilizar la ya elevada deuda pública, según un análisis de Ernie Tedeschi, jefe de perspectivas económicas e investigación de Stripe, la empresa de tecnología financiera.

Tedeschi dijo que estaría "encantado" si la IA pudiera ayudar a lograr ese tipo de ganancias durante 10 años consecutivos, pero la historia muestra que un crecimiento tan grande debido a los avances en las computadoras era probablemente "salvajemente optimista".

“En modo alguno deberíamos estar contemplando el escenario optimista”, afirmó Tedeschi.

Hasta los comentarios del presidente sobre las tasas de interés el viernes, la administración Trump ha dedicado la última semana a intentar infundir en los votantes una mayor sensación de seguridad respecto a la economía.

El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, defendió abiertamente los beneficios de un crecimiento más robusto en la cumbre del G20 de ministros de finanzas en Carolina del Norte.

De igual modo, el Secretario de Comercio, Howard Lutnick, expresó una opinión similar durante las reuniones del G20 sobre innovación.

No obstante, Bessent manifestó a AP en una entrevista que está colaborando asimismo con el director de presupuesto de la Casa Blanca, Russ Vought, con el fin de dar a conocer un plan orientado a "reducir el nivel de la deuda, el déficit".

Reducir de manera significativa un déficit presupuestario anual de aproximadamente 2 billones de dólares, que se proyecta que supere los 3 billones en una década, conlleva un riesgo político considerable.

Si bien moderar la trayectoria de los déficits podría favorecer las tasas de interés, los costos políticos, como recortes de gasto y aumentos de impuestos, no deben subestimarse.

Brusuelas, economista jefe de RSM US, subrayó que Trump probablemente se vería obligado a realizar concesiones considerables para abordar de manera sustancial el problema de la deuda y así apaciguar a los mercados financieros.

“Necesitamos un período de crecimiento más moderado en el gasto gubernamental, que incluya una reducción total del gasto además de aumentos de impuestos, todo lo cual contribuiría a reducir los déficits y las tasas de interés”, afirmó.