Las tasas de interés repuntaron el jueves pese a los esfuerzos del secretario del Tesoro, Scott Bessent, por limitar los costos de endeudamiento a largo plazo, lo que evidencia que los inversionistas de Wall Street siguen inquietos por el creciente déficit gubernamental, el fuerte apalancamiento de las empresas tecnológicas y el firme compromiso de la Reserva Federal en su lucha contra la inflación.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, un indicador clave para las tasas hipotecarias, volvió a repuntar hasta el 4,69% el jueves, acercándose a los niveles de primera hora del miércoles, antes de que Bessent sorprendiera a los mercados financieros al anunciar que el Tesoro duplicaría el tamaño de su programa de recompra de bonos a partir del próximo mes, pasando de 2 mil millones de dólares a 4 mil millones por operación.

Dichas recompras buscan reducir la oferta de bonos a 10 y 30 años y elevar sus precios, ya que los rendimientos de los bonos caen cuando sus precios suben.

Bessent manifestó el jueves en CNBC que el programa de recompra de bonos podría exceder los 4.000 millones de dólares.

"Disponemos de un amplio arsenal de herramientas, así que ya veremos", declaró Bessent.

"Estimamos que los rendimientos no se corresponden con los fundamentos subyacentes".

El aumento de los rendimientos de los bonos encarece el crédito para consumidores y empresas, y la administración Trump ha hecho de la reducción de las tasas de interés su principal objetivo.

Las compras de viviendas se han desplomado debido al alza de las tasas hipotecarias este año.

El presidente Donald Trump ha instado en repetidas ocasiones a la Reserva Federal a reducir los tipos de interés, aunque los aumentos actuales se deben principalmente a la dinámica de los mercados financieros.

El rendimiento del bono a 30 años subió al 5,23% el jueves, apenas por debajo del máximo de 19 años alcanzado el martes.

Bessent señaló asimismo que la administración Trump daría a conocer una nueva iniciativa destinada a reducir el déficit presupuestario gubernamental, posiblemente para el lunes.

Sostuvo que el déficit alcanzará su punto máximo este año, en parte debido a que se ha visto impulsado por los reembolsos de aranceles, un factor de carácter transitorio.

Aunque el déficit ha sido considerable durante años, la deuda total alcanzó los 40 billones de dólares el miércoles, un récord notable que llega solo unos meses después de que la deuda nacional superara por primera vez los 39 billones en abril.

Además, la Oficina de Presupuesto del Congreso estimó a principios de esta semana que la brecha anual entre ingresos y gastos del gobierno superará los 2 billones este año, una cifra destacable fuera de las recesiones.

No obstante, Gennadiy Goldberg, responsable de estrategia de tipos de interés en EE. UU. para TD Securities, señaló que la reducción del déficit depende fundamentalmente del Congreso, y no del Departamento del Tesoro.

"Lo que estamos observando es que el mercado mantiene una postura de cautela, mostrándose escéptico ante la capacidad y la disposición del Tesoro para respaldar algunas de estas maniobras", señaló Goldberg.

Otro factor que impulsa al alza los rendimientos es el volumen de deuda que las grandes empresas tecnológicas están emitiendo para financiar la construcción de centros de datos destinados a la inteligencia artificial.

Su avalancha de emisiones de bonos amplía el abanico de opciones para los inversores en renta fija, lo que provoca una caída en los precios de los bonos y, en consecuencia, un incremento de sus rendimientos.

La inflación sigue siendo una amenaza latente, ya que el alza del petróleo no cesa debido a la incertidumbre sobre el fin del conflicto con Irán, cuya resolución permitiría la libre salida de los petroleros del Golfo Pérsico.

Los precios repuntaron de nuevo el jueves después de que Trump amenazara a Irán con "la OPERACIÓN ECONÓMICA MÁS DEVASTADORA JAMÁS REALIZADA CONTRA CUALQUIER PAÍS".

El crudo Brent se sitúa cerca de los 94 dólares por barril, frente a los aproximadamente 72 dólares previos al inicio de la guerra.

La Reserva Federal suele combatir la inflación elevando su tasa de interés de referencia para frenar el endeudamiento y el gasto, y así enfriar la economía.

No obstante, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, no ha señalado si la institución tomará esa medida.

En su última rueda de prensa, a finales de julio, dejó entrever dudas sobre si considera que unas tasas más altas son el enfoque correcto.

Asimismo, sugirió que la Reserva Federal podría modificar en breve el indicador empleado para supervisar la inflación, cuyo objetivo se mantiene en el 2%.

Dicha tasa ha excedido ese umbral durante más de cinco años y se situó en el 3,7% en junio, conforme a la métrica preferida por la Fed.

Mark Cabana, jefe de estrategia de tasas de EE. UU. en Bank of America Securities, señaló que un factor determinante detrás del encarecimiento del crédito "es simplemente la elevada incertidumbre sobre cómo la Fed va a contener la inflación" y qué hará "si las cosas no salen según lo planeado".

No obstante, Warsh ha recalcado que no desea emitir tales señales, pues pretende que los mercados financieros determinen los tipos de interés conforme a las condiciones económicas imperantes, y no según las expectativas sobre las actuaciones de la Fed.

La injerencia de Bessent parece contravenir ese propósito, dado que los mercados sopesan ahora qué medidas adicionales podría adoptar el Tesoro para contener las tasas.

El incremento de las tasas ha ejercido una presión considerable sobre Warsh, obligándolo a precisar su postura de cara al discurso de gran repercusión que pronunciará el próximo viernes en la conferencia anual que la Reserva Federal celebra en Jackson Hole, Wyoming.

"Ahora la pelota está en el tejado de la Fed y, en realidad, en manos de Kevin Warsh", afirmó Cabana.

"Y el mercado se interroga: ¿responderá Warsh? ¿Logrará articular un plan más sólido?"

Warsh fue designado por Trump después de que su predecesor, Jerome Powell, concluyera su mandato en mayo.

Trump arremetió sin tregua contra Powell por no recortar las tasas, lo que suscita inquietud sobre la posible inclinación de Warsh a reducirlas para complacer a Trump.

Los rendimientos de los bonos a corto plazo bajaron tras la reunión de tipos de la Reserva Federal del 28 y 29 de julio, mientras que los de largo plazo subieron.

Según los estrategas de BNP Paribas, fue una reacción inusual a una reunión de la Fed, y podría indicar que los inversores creen que el banco central prefiere mantener su tipo de referencia más bajo en lugar de más alto.

Aunque Bessent menciona recompras de bonos por miles de millones de dólares, el mercado del Tesoro es tan vasto que incluso compras de esa magnitud podrían tener un efecto limitado.

Analistas de Macquarie, un banco de inversión, estiman que el gobierno de EE. UU. necesitará emitir casi 550 mil millones de dólares en bonos este trimestre para financiar sus operaciones.

La historia también demuestra que las intervenciones gubernamentales en el mercado de bonos tienen efectos limitados.

"Si bien tales medidas pueden reducir la volatilidad y proporcionar un alivio temporal, no han logrado disminuir de forma permanente los costos de endeudamiento cuando la dinámica fiscal, inflacionaria o de oferta sigue siendo desfavorable", según estrategas de UBS Wealth Management, quienes señalan ejemplos anteriores de Japón y el Reino Unido.