도널드 트럼프 대통령은 20개월 동안 미국이 경제적 번영의 문턱에 서 있다고 공언해 왔다.

그러나 금요일에 발표된 예상을 뛰어넘는 고무적인 고용 지표는 결국 트럼프에게 예기치 못한 난관으로 작용했다.

8월 고용 지표는 수개월간 지속된 고용 부진과 인플레이션 우려로부터의 반가운 일탈이 될 수 있었으며, 이는 선거일을 두 달 앞둔 시점에서 트럼프와 그의 정당에 압박으로 작용하고 있었다.

그러나 트럼프는 타원형 사무실에서 연설하는 자리에서 그 대신 인플레이션과 금리에 대한 불만을 토로했다.

그의 격앙된 비난은 금융 시장, 연방준비제도, 그리고 미국의 무역 상대국들을 겨냥한 것이었다.

그는 8월에 162,000개의 일자리가 예상을 상회하며 증가한 것이 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있다는 경제학계의 정설에 정면으로 반기를 들었다.

"성공은 인플레이션을 유발하지 않습니다. 어리석음이 인플레이션을 유발합니다,"라고 트럼프는 타원형 사무실에서 격앙된 어조로 표출하며, 금요일 주식 시장이 인플레이션 우려로 급락한 것을 "광기"라고 단언했다.

그의 재임 두 번째 기간 내내 고용 증가세의 둔화와 물가 상승 압력이 트럼프를 끊임없이 압박해 왔으며, 이는 그가 즉각적인 역사적 수준의 성장을 촉발하겠다고 공언한 공약에도 그림자를 드리웠다.

"내가 선거에서 승리한다면, 우리는 지체 없이 새로운 트럼프 경제 호황을 개시할 것입니다,"라고 트럼프는 2024년 8월 노스캐롤라이나 유세 현장에서 역설했다.

그러나 현재까지 경제는 연평균 약 2%의 성장률을 기록했을 뿐이며, 이는 바이든 행정부 시절의 증가율보다 현저히 저조한 수치다.

트럼프는 보다 견고한 성장을 달성하지 못한 책임을 미국 정부 부채에 부과된 고금리 탓으로 전가하며, 소셜 미디어 플랫폼을 통해 미국이 대외 무역을 전면 중단함으로써 보복 조치를 취할 수 있다고 천명했다.

금리는 트럼프의 관세 정책과 이란 분쟁으로 인한 석유 공급 부족이 촉발한 지속적인 고인플레이션에 대응하여 상승 궤도를 걸어왔다.

국가 부채는 이제 40조 달러라는 난관의 문턱을 넘어섰으며, 10년 만기 미국 재무부 채권 수익률은 금요일 기준 4.79%까지 치솟았다.

약속된 성장이 아직 가시화되지 못한 상황에서, 대통령은 세계 최대 경제를 주도할 역량에 대한 대중의 신뢰를 상당 부분 상실했다.

그의 자국 정책이 인플레이션과 고금리를 초래한 데 일조했음에도, 그는 그 책임을 타인에게 전가하려는 경향을 보인다.

"행정부의 성장, 인플레이션, 금리, 부채 및 재정 적자 역학에 대한 신뢰성은 경제 현실과 부합하지 않는 과장된 예측들로 인해 심각한 훼손을 입었다,"라고 컨설팅 회사 RSM US의 수석 이코노미스트인 조 브루수엘라스가 피력했다.

만약 연준이 트럼프의 요구를 수용하여 기준 금리를 인하함으로써 미국 경제로의 자금 유입을 확대한다면, 잠재적인 현금 유입은 인플레이션 압력을 더욱 심화시켜 그의 정치적·경제적 곤경을 가중시킬 뿐이다.

그럼에도 불구하고 대통령은 통화정책의 이러한 기초적 원칙에 정면으로 반기를 들었다.

그는 금요일, 금리가 더 낮아진다면 국내총생산(GDP)이 "12, 13, 14, 15%" 성장할 것이라고 주장하며, 인플레이션으로 인한 잠재적 위험을 사실상 외면하는 태도를 보였다.

"우리는 모든 기록을 경신할 수 있는 GDP를 달성할 수 있습니다,"라고 트럼프는 역설했다.

여론조사 기관인 Reporters-NORC 공공 문제 연구 센터의 조사 결과에 따르면, 대통령의 경제 운용에 대한 지지율은 한여름 무렵 32%로 저조한 수준을 기록했다.

공화당이 2018년 중간선거에서 트럼프 집권 하에 유권자들과 대면했을 당시, 그의 경제 지지율은 50%에 달했던 것과 대조적이다.

트럼프의 대외 무역 중단 위협은 경제 성장 궤도를 심각한 위기에 빠뜨릴 수 있을 뿐만 아니라, 그의 정치적 입지를 더욱 취약하게 만들어 지지율의 추가 하락을 초래할 가능성이 농후하다.

최근 그가 캐나다에 부과한 관세 조치는 메인주와 미시간주의 상원 선거 국면에서 공화당에게 상당한 정치적 부담으로 작용하고 있다.

트럼프 행정부의 관료들은 자국의 정책이 의도된 바대로 작동하고 있다고 주장한다.

그들은 인공지능의 발전이 생산성을 제고하여 경제 성장을 촉진할 것이라고 단언한다.

또한 작년에 부과된 관세가 궁극적으로 더 많은 공장 일자리를 미국으로 유치할 것이며, 트럼프의 감세 정책이 기업 투자를 확대하고, 행정부의 사기 적발 노력이 납세자들에게 비용 절감 효과를 가져다줄 것이라고 역설한다.

"우리는 보다 고도화된 성장을 기대합니다,"라고 백악관 경제자문위원회 위원장인 크리스토퍼 펠런이 피력했다.

"우리는 유익한 결과가 실현되도록 촉진하는 데 전념하고 있습니다."

펠런은 최근의 고용 증가세가 인구 증가에 요구되는 수준의 약 두 배에 달한다고 언급하였다.

그는 생산성 향상이 향후 수년간 전반적인 성장을 견인할 수 있다는 가능성을 전적으로 배제하지 않으면서도, 성장만으로는 국가가 직면한 모든 재정적 난제를 해소하기에 충분하지 않을 수 있음을 시인하였다.

사회보장 및 메디케어 관련 지출이 세수입을 상회하는 속도로 팽창함에 따라, 경제성장만으로는 재정적자를 실질적으로 축소하기에 역부족일 것이 자명하다.

미국 경제가 향후 십 년간 연평균 3%를 상회하는 성장률을 시현할 수 있다면, 이는 정부가 이미 떠안고 있는 과중한 부채 부담을 안정화시키기에 충분한 동력이 될 수 있다는 것이, 금융 기술 기업 Stripe의 경제 인사이트 및 리서치 총괄인 어니 테데스키의 정교한 분석이 제시하는 핵심적 통찰이다.

테데스키는 인공지능이 10년 연속 그러한 성장을 견인하는 데 일조한다면 "기꺼이 환영할" 것이라고 밝혔으나, 역사적으로 볼 때 컴퓨터 기술의 진보에 기인한 그러한 비약적 발전은 "지극히 낙관적인" 전망에 불과할 가능성이 농후하다고 역설했다.

"우리는 결코 낙관적인 시나리오를 상정하여 계획을 수립해서는 안 됩니다,"라고 테데스키가 역설했다.

금요일 대통령의 금리 관련 발언에 앞서, 트럼프 행정부는 지난 한 주 내내 유권자들로 하여금 경제에 대한 확신을 고취시키기 위해 부단히 노력을 경주해 왔다.

재무장관 스콧 베센트는 노스캐롤라이나에서 개최된 G20 재무장관 회의 석상에서 보다 견고한 성장이 수반하는 제반 이점들을 구체적이고도 설득력 있게 천명하였다.

상무장관 하워드 러트닉 역시 G20 혁신 회의의 일환으로 동일한 취지의 주창을 펼쳤다.

그럼에도 불구하고, 베센트는 AP와의 회견에서 "부채와 적자 규모를 축소하기 위한" 방안을 공표하기 위해 백악관 예산관리국장 러스 보트와 긴밀히 공조하고 있다고 밝혔다.

연간 약 2조 달러에 달하는 재정적자를 실질적으로 축소하려는 시도는 심각한 정치적 부담을 수반하며, 이는 향후 10년 내에 3조 달러를 상회할 것으로 전망된다.

재정적자 궤적을 완만하게 조정하는 것은 금리 환경에 긍정적 영향을 미칠 수 있으나, 그 대가로 지출 삭감과 증세라는 형태의 정치적 희생이 불가피할 수 있다.

RSM US의 수석 이코노미스트인 브루수엘라스는 트럼프가 부채 문제를 실질적으로 타개하고 금융 시장의 불안을 잠재우기 위해서는 상당한 정치적 희생을 감수하지 않을 수 없을 것이라고 역설했다.

"우리는 정부 지출의 성장률이 보다 완만한 궤적을 밟아야 할 시기가 도래했으며, 이는 지출의 전면적 삭감과 더불어 재정적자 및 금리 압력을 완화하기 위한 세제 개편을 수반한다,"고 그는 피력했다.