俄罗斯战时经济内部的摩擦正日趋激化，庞大的军事开支致使预算赤字持续膨胀。

消费者与企业的信心愈发低迷。

增长已然放缓。

然而，经济学家指出，凡此种种均不预示着一场金融危机或经济崩溃即将降临。

得益于伊朗战争所导致的油价高企，至关重要的石油出口收入得以维系，政府至少就目前而言尚能筹措资金，以支撑其已持续四年半之久的入侵乌克兰的军事行动。

与此同时，持续低迷的失业率，加之政府向贫困地区拨付的慷慨款项，均有助于遏制消费者不满情绪的滋生蔓延。

在俄罗斯精心操控的议会选举自周五启幕、至周日落幕之际，这一态势恰与克里姆林宫关于稳定的叙事若合符节。

然而，经济学家警示道，更为深远的隐患正悄然侵蚀根基——有朝一日恐将酿成危机。

消费者信心指标自2024-25年触及峰值以来便持续走低，彼时军费开支的攀升正为增长与工资水平提供上行动力。

近期，消费者更须应对汽油价格上涨与供应短缺的双重困境，其成因在于乌克兰无人机袭击致使炼油厂损毁。

众多小企业亦因针对在线零售商Wildberries和Ozon的袭击而蒙受库存与客户流失之虞。

与此同时，增长已然自2023-24年逾4%的年度扩张峰值回落。

政府预计本年度增长0.6%，经济于第一季度陷入萎缩，继而在第二季度有所回升。

由独立俄罗斯民调机构列瓦达中心所编制的消费者信心指数于夏季下探至94，较2025年春夏的116显著回落；读数低于100，即昭示消费者信心之消极情绪已然压过积极情绪。

在莫斯科，每当选举话题被提起，民众的回应便几乎无一例外地围绕着养老金与物价这类关乎生计的根本性关切而展开。

现年72岁的退役军事检察官亚历山大·韦尔图欣指出，政府理应将施政重心置于“使退休人员得以享有体面生活”这一要务之上。

至于他本人的境况，他坦言：“我在经济以及其他各个方面均过得颇为优渥。”

26岁的德米特里·基里林表示：“概而言之，我所殷切希冀的，乃是住房变得更为可负担，乃是退休人员得以体面地生活，而非仅仅勉强维生。

此外，我还希望在我们国家旅行能更为廉价。

这些便是我首先想到的主要事项，倘若再细细思量，我大概还能列举出更多。”

他继而补充道：“假使当前形势有所容许，我期望物价上涨的幅度能趋于更为和缓。”

在前苏联地区开展业务的咨询公司Macro-Advisory Ltd.首席执行官克里斯·威弗指出，汽油供应状况与Wildberries遇袭事件虽使战争的可见度对民众而言有所提升，却尚未构成一场危机。

他将经济态势界定为处于“尚可忍受的稳定”之中，而公众情绪则表现为“抱怨”而非抗议。

威弗表示：“经济正承受着压力——它已陷入一种稳定却无增长的停滞状态。

然而，它也并未面临衰退。”

他声称，绝大多数人“并没有受到太大影响”，乌克兰的袭击“只是因为你的购物习惯被打乱，这不会改变公众对克里姆林宫的支持。”

总统弗拉基米尔·普京的支持率近数月来虽呈下行态势，却仍高于2022年战争爆发前的水平。

俄罗斯预算赤字之持续存在，加之政府竭力寻觅新的资金来源，构成了压力的一项关键表征。

普京已诉诸于提高消费者在收银台所缴纳的增值税、上调一系列其他费用，并收紧对小企业的征税。

然而，赤字仍持续攀升。

截至7月底，预算数据揭示赤字已占年度经济产出的2.8%——几近原定年度预算目标的两倍之多。

俄罗斯储备基金中的可用资源已萎缩至GDP的1.6%，这意味着克里姆林宫不得不向国内银行举债。

然而，此举意味着须承担高昂的借贷成本。

德国国际与安全事务研究所俄罗斯财政问题专家亚尼斯·克卢格指出，俄罗斯债券利率竟高达17%。

他在近期一份报告中写道，预算压力“加剧了人们对俄罗斯还能维持这场战争多久的怀疑”。

俄罗斯央行始终维持高利率，以遏制战争开支所引发的通胀。

这给那些无法像国防企业那样获得特权信贷的民用企业带来了压力。

另一个战争资金来源，乃是俄罗斯那些俯首帖耳的银行向国防相关企业递增私人贷款，这意味着此类债务并未显现在赤字数据之中。

就长远而言，西方制裁致使俄罗斯无从获取可用于提升经济生产率的新型投资。

高风险支出、低增长、债务攀升与借贷成本高企等风险因素交织叠加，促使部分经济学家发出警示：俄罗斯经济虽尚未陷入崩溃，其结构性根基却正以危险之势遭受侵蚀。

斯德哥尔摩经济学院的托尔比约恩·贝克尔将当前轨迹定性为“不可持续的”。

然而，他同时指出，“危机何时降临仍具有高度的不确定性。”

战前，伊朗的石油出口收入曾一度萎缩至每月不足100亿美元；而截至6月，该项收入已强势反弹至158亿美元，7月则录得138亿美元。

贝克尔写道，只要能源价格持续高企，俄罗斯的预算约束“可能会有效消失”。

他主张，欲扭转此一局面，当务之急乃是以更为凌厉的手段，对俄罗斯用以规避制裁的油轮船队予以打击。

划拨用于国防工厂及入伍奖金的财政资源，已然成为俄罗斯各省——那些较之莫斯科与圣彼得堡更为贫困的地区——的一项福音。

鉴于工厂往往处于满负荷运转状态，全国失业率仅为2.2%。

据战略与国际研究中心近期一份聚焦俄罗斯国防工业的报告披露，自入侵乌克兰以来，坐落于乌拉尔地区下塔吉尔的乌拉尔车辆厂坦克工厂已将劳动力规模由约2万人扩充至逾3.8万人，并启动了全天候不间断生产。

而生产无人机与地对空导弹的库波尔，作为伏尔加河沿岸乌德穆尔特地区首屈一指的工业企业，其产量在2025年翻了一番有余。

熟练劳动力的匮乏正掣肘国防企业乃至整体经济的产能，而数十万以年轻人为主的人口因忧惧征兵与政治打压而远走他乡，更令这一困境雪上加霜。

克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫指出，逐月赤字数据本身即具有波动性，“此数字实不足以引发忧虑。

宏观经济稳定无疑已获充分保障。”

然而，俄罗斯国有开发银行VEB.RF的首席经济学家安德烈·克列帕奇在一次演讲中不无警醒地指出，缘于制裁与经济孤立的双重桎梏，“我们在世界技术与经济竞争的格局中正日趋落伍”，且“我们终究无法在这场消耗战中胜出”。

他遭到了解雇。

爱沙尼亚塔林的达莎·利特维诺娃亦对本报道有所贡献。