中東における戦闘の再開に端を発するガソリン価格の高騰に起因して、米国の前月のインフレ率は上昇を加速させ、中間選挙まで残すところ7週間となった現時点において、多くの有権者が最も憂慮する生活費負担という争点が顕在化した。

労働省が金曜日に公表した統計によれば、先月の消費者物価指数は前年同月比にして3.4％の上昇を記録し、これは7月の水準と同一であった。

しかしながら、前月比に目を転じれば、物価上昇は勢いを増しており、7月から0.4％の上昇を呈したのであって、これは前月に観測された0.1％の実に4倍に相当するものであった。

パンデミックからの経済的恢復の途上において物価が急騰してより5年余が経過したにもかかわらず、インフレはなおも根強く高止まりし続けている。

金曜日の報告は、連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ対策当局者たちに対し、来週の基準金利引き上げを迫る圧力を一層強めており、今後数カ月にわたり住宅ローンや自動車ローンのコストが上昇する可能性がある。

FRBのケビン・ウォーシュ議長をはじめとするFRB当局者らは、政策金利を現行水準に据え置くためには、インフレ鈍化の趨勢が継続していることを確認する必要があるとの見解を繰り返し示唆してきた。

「本日公表された8月報告書は、かかる事実を裏付けるには及ばなかった」と、ネイションワイドのチーフエコノミスト、キャシー・ボスチャンシッチ氏は述べた。

値上がりを遂げているのはガソリン価格に留まらない。

先月においては、家電製品、自動車修理、そして無線電話サービスに至るまでが急騰を呈した。

とはいえエコノミストたちは、燃料費の高騰が経済の他の領域へと波及することを危惧している。

ディーゼル価格は1ガロン6ドルを超える史上最高値に達し、食料品やその他の商品の輸送費を押し上げているのである。

最新のデータが示唆するところによれば、航空券価格は前月比2.7％の上昇を記録する一方で、前年同期比においては23％を超える急騰を呈するに至った。

天候・地政学的要因に左右されやすい食料品およびエネルギーを除外した基調的物価指標であるコア価格は、8月において前年同月比2.4％の上昇を記録し、7月の2.5％から僅差ながら減速して3カ月連続の鈍化を呈するに至った。

とはいえ前月比に目を転じれば、コア価格は7月から8月にかけて0.3％の上昇を遂げ、4月以来最大の伸長を記録したのである。

コア価格の予想外の前月比上昇は、利上げを推進してきたFRB当局者たちを勢いづける可能性が高い。

ウォール街の投資家たちは現在、CMEフェドウォッチによると、FRBが9月16日に利上げする確率を80％超と見ており、木曜日から10ポイント上昇している。

トランプ政権は、高騰する物価と金利上昇に対する有権者の懸念に抗おうと腐心している。

ドナルド・トランプ大統領は水曜日、共和党が議会の多数派を維持することになれば、すべての米国成人に5,000ドルを支給すると公約した。

もっとも、これには議会の承認を要し、インフレを助長する恐れがある。

スコット・ベッセント財務長官は、長期金利を低位に抑え込むべく、国債の買い戻しを強化している。

10年物国債利回りは木曜日に約3年ぶりの高値に達し、金曜日も依然として高止まりの4.9％で取引された。

自動車部品小売店にてカスタマーサービス業務に従事するクリス・ミッチェル氏（36歳）は、家賃や食費をはじめとする諸経費のやりくりに、パンデミック以前と比較して格段の苦慮を強いられ続けていると述べている。

COVID-19が襲来する以前、ミッチェル氏が週に2、3度外食を嗜み、頻繁に劇場へ足を運んでいたことは記憶しているが、それ以降、こうした活動は著しく減少した。

同氏とガールフレンドは、約20年落ちの車を3台所有している。

彼女およびその12歳の子と共有する住居の家賃は、本年200ドル値上がりし2,300ドルへと改定されるに至った。

請求書の支払いをより簡便ならしめんがため、彼は彼女らの住まいに転居したのだった。

「苦しいです。昇給が必要で、実は来週にも上司に頼もうとしています」と彼は言った。

2年前に昇給したが、「もう以前ほどは通用しない」という。

金曜日の報告によれば、ガソリン価格は7月から8月にかけてのみで3.9％の急騰を遂げ、前年同月比では27％超の高値に達した。

給油所における価格は上昇の一途を辿っており、今月はインフレが一層深刻化している公算が大きい。

金曜日の全国平均ガソリン1ガロン当たり価格は、1カ月前を7％上回る4.30ドルである。

航空券費用の高騰に加え、ホテル客室価格は7月から8月というわずか2か月間で2.4％上昇し、前年同月比では3.2％の高値を示すに至っている。

自動車修理費においては、先月のみで1.1％上昇し、1年前と比較して5.2％の上昇を記録するに至った。

ホテル客室料や無線プランといったサービスに係る費用の高騰も、多くのFRB当局者を不安の淵に陥れることであろう。

これらはエネルギー価格の上昇に起因するものでは断じてないからである。

BMOキャピタル・マーケッツの米国担当チーフエコノミスト、スコット・アンダーソン氏はメモに記した。

「アナリストとFRBは、今頃までにはこれらの価格カテゴリーが沈静化していることを期待していた」

「8月のCPI報告に表れた傾向は、インフレが2％目標に向けて減速の軌道を堅持しているという確信を醸成するには至らない」

木曜日に公表された卸売物価報告は、化学製品価格の急騰を明らかにしたが、これは原油価格の高騰に起因する可能性が極めて高い。

衣料品ならびに食料品の価格は7月から8月にかけて不変であったがゆえに、消費者に幾ばくかの安堵をもたらしたものの、卵は先月2.9％の上昇を記録するに至った。

卵価格は依然として前年同月比で大幅に低い水準にとどまっている。

多くのエコノミストやFRB当局者は、より高騰したガソリン価格を、関税やAIデータセンターへの急増する投資と並ぶ、インフレを押し上げるいくつかの「一時的」ショックの一つと長らく見做してきた。

数カ月間、イランとの戦争が終結に向かい、関税の影響が薄れるにつれて、インフレは徐々に低下するだろうという期待が存在していた。

しかしながら、イラン戦争が沈静化する兆候はほとんど認められず、トランプ大統領でさえ、ガソリン価格は11月の中間選挙まで下落しないであろうと明言している。

さらに、トランプ大統領がカナダとの間で繰り広げる貿易戦争は、ごく一部の輸入品に影響を及ぼすにとどまるものの、関税が他の諸経費を押し上げる潜在的な脅威であり続けることを想起させるのである。

ボスチャンシッチ氏は「これは一過性の事象に留まるものではあるまい」と述べた。

「中東における緊張がいつ沈静化するのかは定かではない…長期化する混乱へと発展する公算が大きい。」

金曜日の報告を受け、多くのエコノミストは9月15～16日のFRB次回会合における利上げを織り込むに至った。

ウォーシュ議長は2週間前の注目度の高い演説において、利上げに傾いていることを示唆したものの、特定の時期に実施するとは明言しなかった。

ウォーシュ議長は次なる動向に関し自らの内意を露呈することを欲せず、会合に先立ち相応の不確実性を温存せしめている。

FRBは7月下旬の前回政策会合において主要金利を据え置いたものの、3名の当局者が0.25ポイントの利上げに賛成票を投じており、これが実施に至っていれば、3.6％から約3.9％へと引き上げられていたであろう。