中東での戦闘再開に伴いガソリン価格が急騰した結果、米国の先月のインフレは加速し、中間選挙まであと7週間となった今、多くの有権者が最も気にかける生活費負担の課題が浮き彫りになった。

労働省が金曜日に公表したデータによれば、先月の消費者物価指数は前年同月比で3.4％の上昇を記録し、7月と同水準にとどまった。

しかしながら、前月比に目を転じれば物価上昇は勢いを増しており、7月から0.4％の上昇となり、これは前月に記録された0.1％の実に4倍に相当する。

パンデミックからの経済回復が進む中、物価が急騰してから5年以上が経過したにもかかわらず、インフレは依然として根強く高止まりしている。

金曜日の報告は、連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ対策当局者たちに対し、来週の基準金利引き上げを迫る圧力を一層強めており、今後数カ月で住宅ローンや自動車ローンのコストが上昇する可能性がある。

FRBのケビン・ウォーシュ議長をはじめとするFRB当局者らは、金利を現行水準に据え置くためには、インフレ鈍化が継続していることを確認する必要があると示唆してきた。

「本日発表された8月の報告書は、その点を明示するには至らなかった」と、ネイションワイドのチーフエコノミストであるキャシー・ボスチャンシッチ氏は述べた。

ガソリン価格の高騰は単独の現象にとどまらない。

先月は家電製品、自動車修理、無線電話サービスまでもが価格の急騰に見舞われた。

とはいえエコノミストたちが懸念を抱いているのは、燃料費の上昇が経済の他の領域へと波及することである。

ディーゼル価格は1ガロン6ドル超という記録的な高値に達し、食料品をはじめとする各種商品の輸送コストを押し上げている。

新たなデータが示すところによれば、航空券価格は前月比2.7％の上昇を記録し、前年同期比においては23％を超える急騰を呈した。

変動の大きい食料品とエネルギーを除くコア価格は、8月に前年同月比2.4％上昇し、7月の2.5％からわずかに低下して3カ月連続の減少となった。

しかし前月比では、コア価格は7月から8月にかけて0.3％上昇し、4月以来最大の伸びとなった。

コア価格が前月比で予想外に上昇したことは、利上げを進めてきたFRB当局者たちを勢いづける可能性が高い。

ウォール街の投資家たちは現在、CMEフェドウォッチによれば、FRBが9月16日に利上げする確率を80％超と見積もっており、木曜日から10ポイント上昇している。

トランプ政権は、物価高と金利上昇に対する有権者の懸念に抗おうと腐心している。

ドナルド・トランプ大統領は水曜日、共和党が議会の多数派を維持すれば、すべての米国成人に5,000ドルを支給すると公約した。

ただしこれには議会の承認が不可欠であり、インフレを助長する恐れがある。

スコット・ベッセント財務長官は、長期金利を低く抑えるため、国債の買い戻しを強化している。

10年物国債利回りは木曜日に約3年ぶりの高値に達し、金曜日も依然として高い4.9％で取引された。

自動車部品小売店のカスタマーサービス担当であるクリス・ミッチェルさん（36）は、パンデミック以前と比べて、家賃や食費をはじめとする諸費用をやりくりすることに、はるかに苦慮し続けていると述べている。

COVID-19が襲来する以前、ミッチェルさんは週に2、3度外食を楽しみ、頻繁に劇場へ足を運んでいたことを記憶しているが、それ以降、こうした活動は大幅に減少した。

彼とガールフレンドは、約20年落ちの車を3台所有している。

彼女とその12歳の子どもが共有する住居の家賃は、今年200ドル値上がりし、2,300ドルに達した。

請求書の支払いを一層容易にするため、彼は彼女たちの住まいに転居したのであった。

「苦しいです。昇給が必要で、実は来週にも上司に頼もうとしています」と彼は言った。

2年前に昇給したものの、「もう以前ほどは通用しない」という。

金曜日の報告によれば、ガソリン価格は7月から8月にかけてのみで3.9％急騰し、1年前と比較して27％以上も高騰している。

給油所における価格は上昇を続けており、今月はインフレが一層悪化している可能性が高い。

金曜日の全国平均ガソリン1ガロン当たりの価格は、1カ月前より7％高い4.30ドルである。

航空券費用の高騰に加え、ホテル客室価格は7月から8月の間に2.4％上昇し、前年比では3.2％の上昇となっている。

自動車修理費についても、先月だけで1.1％上昇し、1年前と比較して5.2％高くなった。

ホテル客室料や無線プランのようなサービス費用の上昇も、多くのFRB当局者を不安にさせるだろう。

なぜなら、これらはエネルギー価格の上昇によって引き起こされているわけではないからだ。

BMOキャピタル・マーケッツの米国担当チーフエコノミスト、スコット・アンダーソン氏はメモにこう記した。

「アナリストとFRBは、今ごろまでにこれらの価格カテゴリーが落ち着くことを期待していた」

「8月のCPI報告から見える傾向は、インフレが2％目標に向けて鈍化の道を続けているという自信を築かない」。

木曜日に公表された卸売物価報告は、化学製品価格の急騰を明らかにしたが、これは原油価格の上昇に起因する可能性が高い。

衣料品および食料品の価格は7月から8月にかけて据え置かれ、消費者に一定の安堵感をもたらしたものの、卵は先月2.9％の上昇を記録した。

とはいえ、卵価格は依然として1年前を大幅に下回る水準にある。

多くのエコノミストやFRB当局者は長い間、より高いガソリン価格を、関税やAIデータセンターへの急増する投資と並ぶ、インフレを押し上げるいくつかの「一時的」ショックの一つと見なしてきた。

数カ月間、イランとの戦争が終結に向かい、関税の影響が薄れるにつれて、インフレは徐々に低下するだろうという期待があった。

しかしイラン戦争が沈静化する兆しはほとんど見られず、トランプ大統領でさえ、ガソリン価格は11月の中間選挙後まで下落しないと述べている。

さらに、トランプ大統領のカナダとの貿易戦争はごく一部の輸入品に影響を及ぼすにとどまるものの、関税が他のコストを押し上げる可能性があるという脅威であり続けることを想起させる。

ボスチャンシッチ氏は「これは一度限りの事象に留まるものではない」と指摘した。

「中東における緊張がいつ沈静化するのかは定かではない…長期化する混乱へと発展する公算が大きい。」

金曜日の報告を受け、多くのエコノミストは9月15～16日のFRB次回会合での利上げを織り込むに至った。

ウォーシュ議長は2週間前の注目度の高い演説で利上げに傾いていることを示唆したが、特定の時期に行うとは明言しなかった。

ウォーシュ議長は今後の動きについて自らの手の内を明かすことを望まず、会合に向けて一定の不確実性を残している。

FRBは7月下旬の前回政策会合で主要金利を据え置いたものの、3名の当局者が0.25ポイントの利上げに賛成票を投じた。

それが実施されていれば、3.6％から約3.9％へと引き上げられていただろう。