Os ativos mobiliários norte-americanos observaram uma valorização na quarta-feira subsequente à decisão do Federal Reserve de manter inalterada sua taxa básica de juros, um desfecho antecipado em larga escala, contudo, a instituição monetária também veiculou uma ressalva sobre os riscos crescentes que pairam sobre a economia dos Estados Unidos.

O S&P 500 ascendeu 0,4%, elidindo um interregno de decréscimos de dois dias que havia truncado sua trajetória altista de nove dias. O Dow Jones Industrial Average acresceu 284 pontos, ou 0,7%, e o Nasdaq composite logrou um avanço de 0,3%.

A flutuação constante dos índices durante o dia culminou numa breve ascensão do Dow Jones em 400 pontos, impulsionada por expectativas de uma incipiente concertação comercial entre os Estados Unidos e a China, vista como uma salvaguarda contra o arrefecimento da economia global; a contenda tarifária que se intensifica entre as duas potências económicas, alimentando receios de um possível declínio recessivo, sublinha a urgência de um distensionamento comercial que favoreça o intercâmbio fluído.

A expectativa de que as conversações de alto escalão entre dignatários dos EUA e da China, agendadas para o corrente fim de semana na Suíça, pudessem impulsionar um incremento no otimismo foi parcialmente subvertida pela declaração do Presidente Donald Trump de que não condescenderia em mitigar as tarifas proibitivas de 145% sobre os produtos chineses como premissa para as negociações, sendo que Pequim, por seu turno, havia postulado precisamente a desescalada tarifária como condição *sine qua non* para as discussões comerciais que estes encontros se destinam a catalisar.

A volubilidade tarifária intermitente, que catalisou flutuações conspícuas na economia dos EUA, manifestada, inter alia, numa eclosão importadora visando a antecipação de imposições fiscais, não abala a avaliação do Federal Reserve, que, não obstante inquéritos indicativos de uma crescente misantropia prospectiva entre os lares americanos, reitera que a economia, no presente, opera a um "ritmo robusto".

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, afirmou que tal conjuntura confere à instituição um interregno para ponderar antes de proceder a quaisquer ajustes potenciais nas taxas de juro, não obstante a insistência de Trump por reduções mais expeditas para dinamizar a economia.

"Há um sem-número de incógnitas pairando sobre nós", asseverou Powell. Similarmente, tal qual o restante do epicentro financeiro de Wall Street e o cenário global, o *Federal Reserve* permanece em compasso de espera, ávido por discernir o desfecho efetivo da contenda comercial engendrada por Trump e a extensão em que suas barreiras tarifárias, substancialmente mais draconianas do que o antecipado, lograrão alcançar seus intentos precípuos.

Essa asserção adquire uma validade exacerbada após a aparente transição da contenda comercial para uma "nova fase", conforme postulado por Powell, na qual os Estados Unidos se dedicam a uma intensificação dos diálogos mercantis com nações parceiras.

Não se pode, por certo, preterir o reconhecimento, pelo Federal Reserve, da exacerbação dos riscos à economia, mormente em virtude das tarifas, com potenciais repercussões na rarefação do mercado laboral e na pujança inflacionária.

"A manutenção dos substanciais acréscimos tarifários anunciados, na perspetiva de Powell, é suscetível de engendrar uma acentuação da inflação, uma desaceleração do crescimento económico e uma escalada do desemprego."

Essa conjuntura poderia, em última instância, precipitar o Fed num cenário distópico conhecido como "estagflação", onde a paralisia económica coexiste com uma inflação persistente e elevada – uma dicotomia particularmente nefasta, dado o parco arsenal de ferramentas de que o Fed dispõe para mitigar tal situação; qualquer tentativa de reduzir as taxas de juro para reanimar a economia e o mercado laboral tenderia a exacerbar o flagelo inflacionário, enquanto uma elevação das taxas teria o efeito diametralmente oposto.

Concomitantemente, as corporações de proa norte-americanas persistem em evidenciar um incremento nos seus resultados líquidos no alvorecer de 2025, superando as projeções analíticas.

A Walt Disney Co. registou uma valorização de 10,8%, na sequência de um desempenho que excedeu substancialmente as projeções de lucros dos analistas, culminando numa revisão em alta das suas perspetivas financeiras e na captação de mais de um milhão de novos subscritores para a sua plataforma de streaming.

Contudo, as empresas persistem a manifestar apreensão quanto à maneira pela qual a instabilidade macroeconômica obstrói a projeção de suas respectivas demonstrações financeiras.

A fabricante de chips Marvell Technology registou um declínio de 8% na cotação das suas ações, na sequência do adiamento, sine die, do seu evento para investidores, originalmente agendado para junho, uma decisão motivada pela nebulosa conjuntura económica prevalecente.

Em síntese, o S&P 500 registou um acréscimo de 24,37 pontos, culminando em 5.631,28. O Dow Jones Industrial Average evidenciou um incremento de 284,97 pontos, cifrando-se em 41.113,97, ao passo que o Nasdaq composite demonstrou uma progressão de 48,50 pontos, fixando-se em 17.738,16.

No âmbito do mercado de títulos, os *yields* dos *Treasuries* declinaram subsequente ao comunicado do Fed, com o *yield* do *Treasury* a 10 anos regredindo para 4,27% ante 4,30% ao término da sessão de terça-feira.

Assistimos a uma retração generalizada nos mercados europeus, em contraste com a pujança dos seus homólogos asiáticos, onde os índices em Hong Kong e Xangai registaram valorizações de 0,1% e 0,8%, respetivamente. Este dinamismo asiático surge na sequência das medidas de estímulo orquestradas por Pequim, incluindo a redução das taxas de juro, visando revitalizar a economia e os mercados internos, num cenário em que as exportações chinesas foram penalizadas pelas tarifas mais elevadas impostas pela administração Trump.